據清科創業旗下私募通統計，2025年3月各周的募資、投資、上市和並購事件數據如下：

銀行員工私下銷售非銀行代銷的金融產品，銀行違反審慎監管職責，存在管理疏漏，與客戶損失之間存在因果關系的，應承擔相應的過錯賠償責任。

八旬老者葛某是某銀行客戶經理陸某的長期客戶，多次在陸某的推薦下購買銀行代銷的理財產品。2018年，陸某推薦葛某認購某私募基金產品。該私募基金並非該銀行代銷的金融產品，銀行僅為資金托管機構。購買行為系在陸某辦公室、使用陸某的電腦、並由陸某幫忙操作完成。據葛某陳述，陸某稱該產品利息高且穩定保本，且未告知產品性質為私募基金。2019年，該私募基金因底層資產違約導致凈值暴跌，葛某贖回部分份額後虧損99萬余元。後葛某投訴至監管部門。經查證，在某銀行經陸某介紹購買該私募基金的客戶約20人，多為50-70歲客戶。因該銀行對員工未盡到審慎監管義務，監管部門對該銀行進行了處罰。葛某遂訴至法院，要求該銀行賠償損失。

上海金融法院認為，首先，銀行工作人員陸某在工作場所、工作時間向眾多老年人銷售非本行代為銷售的私募基金，且存在利用工作設備幫助客戶轉賬等行為，其行為的違規性和危害性十分明顯。該銀行對其工作人員和營業場所應當進行審慎管理，及時發現並制止上述違規銷售行為，但其並未妥善履行管理責任，存在過錯。其次，該銀行的過錯與葛某損失之間存在因果關系。陸某的違規銷售是葛某購買案涉基金的直接原因，而銀行的管理疏漏為陸某實施違規銷售提供了條件，間接導致葛某損失，應承擔相應的過錯賠償責任。綜合考慮過錯大小等因素，法院判決該銀行賠償葛某損失39萬余元。

投資者認購合夥型私募基金份額須經基金全體合夥人壹致同意方為有效，否則不構成基金投資關系，而系委托理財關系；未實繳出資的有限合夥人應以其出資額為限對合夥型基金的債務承擔補充清償責任。

2019年4月，被上訴人蒲某（原審原告）與A公司簽訂《B企業有限合夥協議》（“合夥協議”），約定蒲某認購B企業200萬元基金份額，並完成轉賬。2020年3月，A公司出具《清算分配備忘錄》，確認基金虧損，蒲某應得清算分配款112萬余元，後A公司等出具《清退付款及擔保承諾函》承諾分期支付款項及差額補足款40萬元，但未履行。2022年4月，B企業全體合夥人（普通合夥人A公司，有限合夥人李某1和邱某）決議註銷B企業，清算報告顯示企業無剩余資產且債務已結清。隨後蒲某向法院起訴，主張B企業未依約支付清算分配款及差額補足款，要求A公司、李某1等主體承擔連帶清償責任。壹審法院判決李某1應以其認繳出資額為限承擔連帶責任；A公司作為普通合夥人承擔無限連帶責任；差額補足承諾有效。李某1不服提起上訴。

二審法院經審理認為，蒲某雖簽署合夥協議並出資，但未經全體合夥人壹致同意（李某1、邱某未簽署合夥協議），未完成入夥程序，不構成合法有限合夥人。 但基於合夥協議的簽署以及蒲某支付基金投資款的行為，蒲某與B企業形成委托理財合同關系 ，基於《清算分配備忘錄》等文件，其有權主張112萬余元清算分配款及逾期利息。李某自認未實繳對B企業的出資，應在認繳範圍內（100萬元）對B企業債務承擔補充賠償責任，壹審法院認定的連帶責任不當。壹審其余判決內容予以維持。

涉及私募基金投資的合同並不會僅因合同約定的基金管理人未經基金業協會登記而導致合同無效，但該合同不構成私募基金法律關系，而系融資法律關系。合同約定的基金管理人應向投資者返還本金並支付資金占用損失。

湯某與A公司分別於2015年4月18日、2016年5月8日、2017年1月15日、2017年5月15日簽訂四份《發起人合約》，約定湯某自願發起並參與設立四支基金，並同意授權A公司管理該四支基金，投資標的包括A股、期貨等，並約定收益分成規則。並且，湯某分別於2015年5月4日、2016年5月12日、2017年1月9日及1月10日向A公司法定代表人王某賬戶轉賬共計245萬余元，A公司出具收據。其後，A公司未履行基金管理義務，未備案四支案涉基金，亦未向湯某分配收益或返還本金。湯某遂向法院起訴要求A公司返還投資本金並支付資金占用費。

法院經審理認為，案涉四份《發起人合約》均約定由被告A公司作為基金管理人，而被告A公司並非合格的私募基金管理人，並無相應管理人資質，四份《發起人合約》所提及的基金亦未經備案，本案所涉事項名為私募基金投資，實為借基金之名進行融資。《中華人民共和國證券投資基金法》規定，私募基金管理人，應向基金行業協會履行登記手續，未經登記，任何單位或者個人不得使用“基金”或者“基金管理”字樣或者近似名稱進行證券投資活動。但該強制性規定屬於管理性強制規定，不影響案涉合同效力 。湯某完成了出資義務，而A公司未按約定對資金進行管理，故原告主張被告退還資金並支付資金占用損失的訴訟請求並無不當，本院予以支持。

楊春寶律師

壹級律師

（正高級職稱）

手機：

13901826830

電郵：

chambers.yang@dentons.cn 

大成（上海）律師事務所高級合夥人、資本市場部主任、國資基金研究中心主任，大成中國區私募股權與投資基金專業帶頭人，上海涉外法律人才庫成員。復旦大學法學學士（1992）、悉尼科技大學法學碩士（2001）、華東政法大學法律碩士（2001）。

楊律師執業30年，長期從事私募基金、投融資、並購重組法律服務，涵蓋大金融、大健康、房地產和基礎設施、TMT、展覽業、制造業等行業。2004年起多次入選The Legal 500“私募基金”和“公司與商業”榜單，並多次受到Asia Law Profiles特別推薦或點評，2016年起連續入選國際知名法律媒體China Business Law Journal“100位中國業務優秀律師”，榮獲Leaders in Law - 2021 Global Awards“中國年度公司法專家”稱號；連續榮登《中國知名企業法總推薦的優秀律師&律所》推薦名錄。具有上市公司獨立董事任職資格，系華東理工大學法學院兼職教授、復旦大學法學院實務導師、華東政法大學兼職研究生導師、上海交通大學私募總裁班講師、上海市商務委跨國經營人才培訓班講師。出版《私募股權投資基金風險防控操作實務》《企業全程法律風險防控實務操作與案例評析》《完勝資本2：公司投融資模式流程完全操作指南》等16本專著。楊律師執業領域為：公司、投資並購和私募基金，資本市場，TMT，房地產和建築工程，以及上述領域的爭議解決。

孫瑱律師

大成（上海）律師事務所合夥人

電郵：

sun.zhen@dentons.cn 

孫律師在執業前先後在美國沃茨、英格索蘭和阿爾卡特朗訊等全球500強企業擔任全球、亞太區或中國區總裁或副總裁執行助理，積累了豐富的企業運營管理經驗，並具備非常優秀的中英文雙語溝通和協調能力。孫律師出版《私募股權投資基金風險防控操作實務》並發表數十篇並購、基金、電商領域的文章。孫律師擅長領域為：私募股權投資、企業並購、電商和勞動法律事務。

李嘉欣律師

大成（上海）律師事務所律師

李律師畢業於復旦大學法學院，專註於私募基金、投融資並購及公司法律服務業務領域，曾為多個母基金選擇基金管理人和投資基金項目、基金投資標的公司項目提供法律盡職調查、交易文件審閱等法律服務，為多家私募基金管理人提供基金募投管退和風險控制相關的法律服務。