新開發銀行再發70億熊貓債，人民幣市場吸引力持續增強
在全球市場波動頻仍、國際融資成本上升的背景下，一則看似“常規”的債券發行公告，卻傳遞出多重值得深思的信號。2025年4月8日，新開發銀行（New Development Bank，以下簡稱NDB）在中國銀行間債券市場成功發行70億元人民幣3年期熊貓債券，票面利率為1.82%。截至目前，NDB累計發行的熊貓債總額達到685億元人民幣，穩居熊貓債市場最大發行人地位。
這不僅僅是一次資本操作的成功，更是國際多邊開發金融機構對人民幣資產、對中國資本市場長期信心的體現，也為各類金融機構、政府投資促進機構、企業財務決策者帶來重要參考。
在當前全球宏觀經濟復蘇緩慢、地緣風險頻發的複雜背景下，國際資本市場面臨利率高企與投資信心不足的雙重壓力。然而，NDB本次70億元人民幣熊貓債不僅順利完成發行，認購總金額更是超過90億元人民幣，充分顯示出境內外投資者對其信用實力與發展戰略的認可。
從投資者結構來看，央行類機構、銀行資金部（司庫）、保險資金等長期資金配置方踴躍參與，體現出這一產品在安全性與收益性之間取得的良好平衡。
本期熊貓債票面利率定為1.82%，相比同期限中高等級信用債而言，具有一定吸引力。尤其在當前貨幣市場利率持續低位震盪的格局下，該收益率區間為穩健型投資者提供了良好配置窗口。
自首筆熊貓債發行至今，NDB在中國銀行間市場的融資實踐已成為全球多邊開發銀行的典範。累計685億元人民幣的發行規模，不僅是其持續“深耕”中國資本市場的有力體現，也彰顯出人民幣資產在國際公共金融機構資產負債管理體系中的地位不斷上升。
作為金磚國家聯合發起設立的多邊開發銀行，NDB擁有與傳統歐美主導的國際金融機構不同的戰略路徑。其服務對象主要聚焦在新興經濟體與發展中國家，重點支持基礎設施建設、綠色能源、交通水利、城市更新等可持續發展領域。
此次熊貓債所募集的資金，也將繼續投向其戰略支持的基礎設施與可持續發展專案，提升這些國家在氣候變化應對、城市化建設、數字轉型等方面的能力。這類本幣債券發行，無疑成為其“去美元化”、增強自主融資能力的重要路徑之一。
熊貓債，即外國發行人以人民幣在中國境內債券市場發行的債券。從最初的小規模嘗試，到如今已有多邊銀行、跨國企業、主權國家等多類型主體參與發行，熊貓債市場正在成為人民幣國際化的重要載體。
NDB副行長兼首席財務官對此表示：“我們很高興看到投資者對我們此次人民幣債券表現出強勁需求，這進一步鞏固了NDB在中國銀行間債券市場的領先地位。我們將繼續通過多樣化的融資工具、幣種與期限，拓寬資金來源，提高服務基礎設施與可持續專案的融資能力。”
這一表態反映出兩層含義：
其一，人民幣在多邊金融合作中的重要性持續上升。近年來，在“一帶一路”、金磚合作等多邊機制推動下，越來越多國家選擇以人民幣計價進行跨境專案融資，NDB作為核心平臺之一，其選擇本幣債的傾向具有風向標意義。
其二，中國資本市場制度型開放穩步推進。包括債券通、熊貓債註冊制度優化、評級與資訊披露機制提升等改革舉措，持續提升了中國債市對全球機構投資者的吸引力。
對本公眾號的主要讀者群體而言，此次NDB熊貓債發行，不僅是一則國際債券市場新聞，更具現實參考意義：
✅ 對銀行與投資機構：
在人民幣資產配置比例提升的大背景下，多邊開發金融機構債券具有更優的風險調整收益特徵。其信用風險低、流動性好，且在綠色金融、可持續投資等方向契合ESG投資趨勢。
尤其在利率“中樞下行”邏輯仍未改變的背景下，類似熊貓債等中高等級人民幣債券，是構建債券組合久期管理與穩健收益的理想工具。
✅ 對政府與產業引導部門：
NDB的融資路徑提示我們，在推進城市基礎設施、綠色專案投融資機制建設時，可以更多引入多邊資金與外部資源，通過人民幣本幣債務工具擴大融資管道。
這對於地方政府投資平臺、綠色園區、低碳產業示範區等機構，具有重要的合作想像空間——不僅可以降低融資成本，也利於提升國際聲譽。
本次熊貓債發行的順利完成，是NDB對人民幣資產價值判斷的正向回饋，也從一個側面反映出：儘管外部環境充滿不確定性，中國債券市場的制度優勢、市場深度與投資回報能力依然穩定可期。
截至目前，中國銀行間債券市場已成為全球第三大債券市場，境外機構持債規模持續增長。在ESG投資、綠色金融、“一帶一路”基礎設施專案等領域的國際合作不斷深化的同時，中國債券市場正不斷強化其全球資本配置中心的角色。
“熊貓債”這個起初帶有象徵意味的名詞，正在變成國際金融合作中的一個實用而強大的工具。新開發銀行的戰略選擇、資本市場的積極回應，既說明了人民幣資產的穩定吸引力，也標誌著未來多邊金融機構將更多把人民幣債市作為“主戰場”之一。
對於銀行、投資公司、政府專案方、涉外律師及會計事務所等高度專業化用戶群體而言，這背後不僅僅是一次債券的成功發行，更是國際融資環境正在結構性變化的重要信號——人民幣，不只是結算貨幣，也正在成為全球重要的融資貨幣。
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