6月6日，中国银行发布2025年《人民币国际化白皮书》，《白皮书》显示2025 年，人民币跨境使用在促进经贸投资便利化、更好服务实体经济方面成效更为显著，境内外工商企业及金融机构从不同维度对人民币的国际货币职能给予积极评价，人民币的国际货币职能得到市场主体更加广泛的认可。

人民币作为结算货币

（一）境外市场主体使用跨境人民币结算的意向较为积极

总体情况：2024年市场调查显示，绝大多数受访境内外工商企业表示将维持或提升人民币结算使用比例。其中，境内工商企业中这一比例为94.1%，境外工商企业为78.4%，较2022年均有不同程度提升，境外工商企业跨境人民币使用意向的提升更为明显。

区域差异：境外重要区域人民币使用意向提升突出。东盟受访企业中维持或提升人民币结算使用比例的企业占比为85.9%，较2022年提升2.4个百分点；欧洲受访企业中这一比例为75.5%，较2022年提升10.3个百分点。

（二）境外贸易伙伴接受人民币结算的意向保持在较高水平

以“0”表示完全不接受人民币，“4”表示完全接受人民币，反馈境外贸易伙伴完全接受（4）或者较为接受（3）人民币结算的境内工商企业合计占受访境内工商企业的57.2%，较上年回落3.2个百分点，但总体仍处于近年来相对较高的水平。

（三）人民币在中国境内以外国家和地区之间的流转使用保持活跃

2024年，29.6%的受访境外工商企业反馈与中国境内以外的国家和地区发生过跨境人民币收支，较2023年下降0.8个百分点，较2022年提升3.3个百分点，处于近年来较为活跃的水平。部分重要区域的人民币第三方使用较为突出，如东盟和欧洲企业与中国以外其他国家和地区发生人民币收支的比例分别较受访境外工商企业整体高6.5和4.5个百分点。

人民币作为融资货币

（一）人民币成为境外市场主体获取国际流动性的新选择

2024年的调查结果显示，78.4%的受访境外工商企业反馈，当美元、欧元等国际货币流动性紧张时，将更多使用人民币融资，这一比例较2023年提升3.3个百分点，连续三年保持在75%以上。同时，71.7%的受访境外金融机构表示会考虑将人民币作为国际流动性的重要补充，较2023年提升6.6个百分点。

（二）跨境人民币债券融资情况

熊猫债市场：近年来人民币跨境债券融资持续保持活跃，印证了人民币作为融资货币职能的增强。2024年，中国金融市场双向开放水平提升，境外机构新募集资金或为中国业务补充运营资金等需求，推动熊猫债市场较快增长。新发行熊猫债数量从2020年的43只增长到2024年的109只，新发行额从2020年的586.5亿元增长到2024年的1948亿元，增长2.3倍。截至2024年末，未到期熊猫债197只，余额3192.9亿元，较2023年分别增长31.1%和27.1%，均创历史新高。

离岸人民币债券市场：离岸人民币市场的债券融资也较为活跃，相较于熊猫债，离岸人民币债券所募集的资金在跨境使用方面更为自由便利，成为境外机构募集海外人民币资金的优先选择。人民银行定期在离岸市场发行央行票据，推动离岸人民币债券收益率曲线逐步完善，市场流动性更加充裕，多方面因素共同推动离岸人民币债券新发行规模和存量规模同步扩大。2024年，离岸人民币债券新发行额7293亿元，未到期离岸人民币债券余额14666.2亿元，较上年分别增长34.0%和53.9%，也双双创历史新高。

人民币作为投资货币

（一）人民币作为直接投资载体货币的职能继续增强

27.1%的受访“走出去”企业反映其人民币占对外直接投资的比例不低于50%，较2023年的调查结果提升了2.2个百分点；反馈其人民币占对外直接投资的比例不低于20%的企业占受访“走出去”企业的22.3%，较2023年提升3.1个百分点。

（二）在对外直接投资中提升人民币使用水平的意向进一步提升

2024年的市场调查中，66.9%的受访境内工商企业反馈，拟在其对外投资项目中进一步提升人民币的使用水平，这一比例较2023年的调查结果提升2.8个百分点，为近几年较高水平。

（三）拟增持人民币金融资产的境外金融机构占比有起伏

2024年的调查结果显示，52.4%的受访境外金融机构反馈拟增持人民币金融资产，较2023年的调查结果回落4.2个百分点。尽管拟增加人民币金融资产配置的海外金融机构占受访海外金融机构的比重有所回落，但在拟增加人民币金融资产配置的海外金融机构中，人民币资产配置的比重整体上呈提升态势。2024年的调查结果显示，在拟增加人民币资产配置的受访海外金融机构中，反馈其人民币资产占可投资资产的比重小于1%和处于1%-5%区间的金融机构占比均较上年下降，而反馈其人民币资产配置占其可投资资产比重处于5%-10%区间的机构占比较上年上升21.4个百分点，显示出增持人民币金融资产的积极意向。

人民币作为计价货币

（一）境内工商企业议价地位出现一定波动

2024年的调查结果显示，受访境内工商企业中，7.9%的企业反馈其在商务谈判中的议价地位较上年有所减弱，较上年微弱上升1个百分点；29.3%的受访境内工商企业反馈其在商务谈判中的议价地位较上年有所提升，较2022年的调查结果微降1.9个百分点，但总体仍高于2022年的水平。反馈其在商务谈判中的议价地位保持不变的企业占受访境内工商企业的62.9%，较上年微升1.1个百分点。境内工商企业在商务谈判中的议价地位整体仍偏弱，且有一定波动，未来仍有较大改善空间。

（二）坚持使用人民币报价的企业比例呈现一定波动

在2024年的调查中，17.1%的受访境内工商企业反馈坚持使用人民币报价，完全不承担汇率风险，这一比例较2023年的调查结果回落2.4个百分点，为近年来的较低水平。而反馈其接受贸易伙伴报价、完全承担汇率风险的境内工商企业比例较2023年微升1.2个百分点。导致坚持人民币报价的境内工商企业占比波动的原因，除企业谈判地位有所波动这一较为直接的因素外，一定程度上可能与汇率变化这一外部环境因素间接相关。2024年，人民币兑美元汇率双向波动的年度汇率振幅较2023年下降55.8%，人民币兑美元汇率出现较为极端波动的交易日数量较2023年减少72.5%，汇率波动相对平稳的特点，可能一定程度上降低工商企业使用人民币计价的汇率避险动机，从而进一步体现为坚持使用人民币报价的境内工商企业占比出现波动。

（三）在跨境贸易中签订人民币计价合同的企业占比呈现波动

在2024年的调查中，34.7%的受访境内工商企业反馈其签订的贸易合同中，使用人民币计价的合同较上年增加，这一比例较2023年的调查结果下降8.7个百分点；57%的受访境内工商企业反馈其跨境贸易中签订的人民币计价合同保持不变，这一比例较2023年的调查结果上升了5.9个百分点。调查结果某种程度上可能仍与汇率波动特点的变化相关，即当人民币兑美元汇率极端波动减少时，企业的汇率避险动机未得到进一步强化，从而企业在签订贸易合同时仍更多倾向于延续既有的计价货币使用习惯。

人民币作为价值贮藏货币

人民币作为价值贮藏货币的职能明显增强。更多境外工商企业将持有人民币现金或金融资产作为保持购买力的手段。调查显示，25.6%的受访境外工商企业反馈，其取得的人民币收入将以人民币存款的形式持有，以便用于对中国的贸易支付，这一比例较2023年上升2.4个百分点；18.6%的受访境外工商企业表示将投资于债券等人民币金融资产，较2023年提升8.7个百分点；55.8%的受访境外工商企业表示会将取得的人民币收入兑换为本国货币，较2023年下降6.5个百分点。2024年，中国CPI年度同比涨幅为0.2%，与2023年持平，在主要大型经济体中处于较低水平。在全球通胀压力有所反复的背景下，人民币购买力的稳定性得到再次确认，吸引更多境外工商企业以存款或人民币金融资产的形式持有人民币。人民币作为一般等价物，其价值贮藏货币的职能进一步增强。

来源：中国银行