私人市场的发展需要持续关注估值问题
英国金融行为监管局（FCA）对私人市场估值流程的审查发现行业存在良好实践，但仍存在改进空间。
近年来私人市场显著增长，英国仍是欧洲最大的私人市场资产管理中心。
由于私人市场资产缺乏流动性公开市场中常见的频繁交易和定期价格发现机制，建立稳健的估值实践对维护市场公平性和投资者信心至关重要。
FCA近期完成了对私募股权、风险投资、私募债及基础设施资产估值实践与治理的多公司评估。
评估显示，相关机构在投资者报告、流程文件化、第三方估值顾问使用及估值方法一致性应用等方面普遍表现良好。
但FCA发现存在需要改进的领域，包括需要加强识别和记录估值过程中潜在利益冲突，以及提升机构内部估值流程的独立性。
FCA还指出部分机构需完善市场动荡时期的临时性估值流程。
随着零售投资者对私人资产配置的增加，这些领域的改进尤为重要。
FCA批发买方部门主管卡米尔·布莱克本表示：
"英国是欧洲最大的私人资产管理中心，来自个人和机构的投资需求推动了市场显著增长。"
"良好的估值实践是市场扩张过程中维护公平性和信心的关键。我们欣慰地看到相关机构通常能证明其估值流程具备独立性、专业性、透明度与一致性。"
"但仍有提升空间，我们期待相关机构认真研究我们的评估结果。"
该评估结果将应用于FCA对《另类投资基金经理指令》（AIFMD）的修订，并纳入《监管手册》规则更新。同时将为国际证监会组织（IOSCO）的全球估值标准审查提供参考，推动建立适用于私人市场的适度且一致的全球估值标准。
编者注：
• 查阅FCA《私人市场估值实践评估报告》
• 本次评估虽未对机构公允价值评估进行独立验证，但通过选取具体资产估值案例，分析机构在不同时点的估值方法以了解实际操作
• 重点评估采用国际财务报告准则第13号（IFRS 13）和美国会计准则820（ASC 820）三级输入的私人市场资产，这类估值涉及重大判断并影响投资决策
• 随着全球估值标准持续演进，评估结果对英国机构及国际相关方具有参考价值
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